Desempenho dos fundos de investimento da renda fixa : uma análise através de indicadores de mercado

Abstract

Este trabalho tem como objetivo analisar o comportamento de retorno dos fundos de Investimento de Renda Fixa no Brasil a partir de um modelo baseado na hipótese de que os fundos de Investimento de Renda Fixa (Tipo ANBIMA Renda Fixa e Renda Fixa Índices) estão diretamente ligados às seguintes variáveis: i) Taxa de Juros (CDI), ii) Câmbio (Dólar) e iii) Bolsa (IBovespa). Neste estudo, é investigada a existência de uma relação entre a variação dos indicadores financeiros e a variação do retorno dos fundos para o período de 2001 a 2010. Os dados foram coletados no sistema Quantum Axis com base no retorno destes fundos e das variáveis, sendo que a amostra dos Fundos de Investimento de Renda Fixa consistiu em um grupo de 84 fundos. Os resultados obtidos mostram que a grande maioria dos Fundos de Investimento de Renda Fixa possui os retornos explicados por dois dos três benchmarks, concentrando-se especialmente no CDI. Entretanto, constatou-se que não é adequada a utilização do benchmark IBovespa como variável explicativa devido a composição da carteira dos Fundos de Investimento de Renda Fixa.

This work aims at analyzing the behavior of the return of Investment Funds classified as Fixed Income in Brazil from a model based on the hypothesis that the Investment Funds (Fixed Income - Type ANBIMA Fixed Income and Fixed Income Index) are directly related to following variables: i) Income Rates (CDI), ii) Foreign Exchange (U.S. dollars) and iii) Stock Exchange (IBovespa). This study investigates the existence of a relationship between the variability of financial indexes chosen as benchmarks and the funds return from 2001 to 2010. The data were collected in the Quantum Axis system based on the return of these funds and of the variables and the sample of the Fixed Income Investment Funds consisted of a group of 84 funds. The results obtained show that the majority of the Fixed Income Investment Funds have their returns demonstrated by two of the three benchmarks, focusing especially on the CDI. However, it has been found that the use of the IBovespa benchmark is not appropriate as an explanatory variable due to the composition of the Fixed Income Investment Funds portfolio.