Modelo de estruturação de portfólio para investimentos em crédito privado : desenvolvimento e aplicação para investidores pessoa física

Abstract

A crescente expansão do mercado brasileiro de crédito privado, impulsionada pela maior participação de investidores pessoa física e pela diversidade de instrumentos de renda fixa corporativa, reforça a necessidade de modelos independentes que auxiliem na tomada de decisão de investimento. Este trabalho apresenta o desenvolvimento e a aplicação de um modelo quantitativo de estruturação de portfólio voltado a ativos de crédito privado, com base em informações públicas e metodologias de simulação. A pesquisa envolveu a consolidação de dados da ANBIMA referentes a Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI), Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA) e debêntures, a padronização das taxas de remuneração em equivalentes prefixadas e o uso da Estrutura a Termo da Taxa de Juros (ETTJ) como referência de precificação. A partir desse banco de dados, o modelo foi implementado sob restrições de prazo, diversificação e valor mínimo investido, incorporando probabilidades de default (PD) associadas aos ratings de crédito e medidas de risco extremo como o Conditional Value at Risk (CVaR). Os resultados demonstraram que o modelo é capaz de gerar carteiras diversificadas e consistentes, alocando o capital de forma eficiente entre emissores e prazos distintos, o que evidencia seu potencial de aplicação prática tanto para análise de novas emissões quanto para apoio à decisão de investidores individuais.