Portfolio optimization based on garch-evt-vinecopula via information ratio, sharpe ratio and sortino index

Abstract

This study employs an ARMA-GARCH-EVT modeling approach to capture marginal features and Vine copula models to understand tail dependence in a portfolio of 60 stocks listed on the Brazilian stock market, specifically the Ibovespa. Throughout this analysis, we focus on portfolio optimization using five key investment performance metrics, including Information Ratio, Sharpe Ratio, and Sortino Ratio. These optimizations were carried out at two rebalancing frequencies, all focusing on risk mitigation and index optimization, and considering market transaction costs. In total, we propose 20 portfolios to achieve a positive Alpha on the Ibovespa Index. Notably, one of the significant findings of this study is the ability to achieve positive excess returns compared to the Ibovespa Index during 2019 and 2020. It is worth noting that this superior performance is particularly noteworthy, as seen, in terms of cumulative returns, in 19 of the 20 portfolios proposed in this dissertation.

Este estudo emprega uma abordagem de modelo ARMA-GARCH-EVT para capturar características marginais e modelos de cópula Vine para entender a dependência da cauda em uma carteira de 60 ações listadas no mercado de ações brasileiro, especificamente o Ibovespa. Ao longo desta análise, nos concentramos na otimização do portfólio usando cinco métricas principais de desempenho de investimento, incluindo Informatio Ratio, Índice de Sharpe e Índice de Sortino. Essas otimizações foram realizadas em duas frequências de rebalanceamento, todas com foco na mitigação de riscos e na otimização dos índices, e considerando os custos de transação de mercado. No total, propomos 20 carteiras com o objetivo de atingir um Alpha positivo no Índice Ibovespa. Notavelmente, uma das descobertas significativas deste estudo é a capacidade de obter retornos excedentes positivos em comparação ao Índice Ibovespa durante 2019 e 2020. Vale ressaltar que esse desempenho superior é particularmente digno de nota, como visto, em termos de retornos acumulados, em 19 dos 20 portfólios propostos nesta dissertação.