Estrutura e dinâmica do investimento na China de 1978 a 2018

Abstract

O objetivo deste trabalho é apresentar a estrutura e a dinâmica dos investimentos na China de 1978 a 2018 à luz dos condicionantes institucionais do país. Para realizá-lo, abordamos um intervalo de tempo mais amplo, abrangendo o período maoísta, que vai de 1949 a 1978, o qual criou bases políticas, econômicas e sociais para estabelecer condições que permitissem a busca reiterada pelo desenvolvimento econômico, cujos resultados conferem legitimidade ao Partido Comunista Chinês, que exerce a liderança e o controle das variáveis estratégicas até os dias de hoje. A China apresenta um dos maiores produtos internos brutos do mundo, a maior indústria manufatureira, e é detentora do maior volume comercial negociado internacionalmente, além das maiores taxas de formação bruta de capital fixo. Nossa análise demonstrou que apesar das sucessivas ondas de inovações da institucionalidade experimentadas pelo gigante asiático, especialmente após as grandes reformas liberalizantes iniciadas em 1978, com privatizações e abertura econômica, o desenvolvimento das forças produtivas foi possível sob o protagonismo das intervenções do Estado, central e local, sendo o investimento o motor do crescimento econômico até meados da década de 2010, seguido da ampliação da importância do consumo doméstico a partir da crise do subprime de 2008. As exportações também contribuíram para o crescimento econômico, embora em menor medida. Procuramos expor como essas mudanças condicionaram os níveis de investimento, a distribuição por indústrias, por tipos de organizações produtivas, entre o setor rural e o urbano, bem como as características de financiamento do setor financeiro predominantemente estatal.

This work aims to present the structure and dynamics of investments in China between 1978 and 2018 in light of the country's institutional constraints. In order to do so, we approach a wider time interval, covering the Maoist period, which goes from 1949 to 1978, responsible for creating political, economic and social bases that allowed the reiterated search for economic development. Such development's results confer legitimacy to the Chinese Communist Party, which exercises leadership and control of strategic variables to this day. China has one of the largest gross domestic products in the world, the largest manufacturing industry, and holds the largest volume of international trade, in addition to the highest rates of gross fixed capital formation. Our analysis showed that, despite the successive waves of institutional innovations experienced by the Asian giant, especially after the major liberalizing reforms begun in 1978, with privatization and economic opening, the development of productive forces was possible under the leading role of state intervention, centrally and locally, with investment being the engine of economic growth until the mid-2010s, followed by the increasing importance of domestic consumption after the 2008 subprime crisis. Exports also contributed to economic growth, albeit to a lesser extent. We seek to expose how these changes conditioned investment levels, the distribution by industries, by types of productive organizations, between the rural and urban sectors, as well as the financing characteristics of the predominantly state-owned financial sector.