Avaliando os impactos da política fiscal sobre o investimento privado no Brasil através de um modelo DSGE estimado

Abstract

O objetivo deste trabalho é analisar de que forma diferentes instrumentos de política fiscal afetam as decisões de investimento privado no Brasil durante o período entre 2000 e 2014. Para isto, é estimado através de métodos Bayesianos um modelo dinâmico estocástico de equilíbrio geral (DSGE) com amplo detalhamento fiscal. Conclui-se, com base nos resultados encontrados, que a maioria das políticas fiscais resultam em uma diminuição do investimento privado na economia. Os resultados também indicam que há uma predominância do efeito crowding-out e que a parcela de famílias não-ricardianas na economia brasileira é elevada. Por fim, conclui-se que as tentativas do governo durante o período estudado de impulsionar o investimento privado através do aumento do investimento público resultaram no efeito contrário ao desejado. O modelo sugere que o aumento do investimento poderia ter sido obtido através de uma expansão das transferências do governo.

The purpose of this study is to analyse how different fiscal policy instruments affects the private investment decisions in Brazil during the period between 2000 and 2014. We estimate, using Bayesian methods, a dynamic stochastic general equilibrium model (DSGE) with fiscal detailing. We conclude, based on the results founded, that most fiscal policies results in a decrease in the private investment in the economy. The results also indicates the existence of a crowding-out effect and that the share of non-Ricardian families in the Brazilian economy is high. Finally, we conclude that the government’s attempts during the studied period to boost private investment by increasing public investment resulted in the opposite effect. The model suggests that the increase in investment could be achieved through an expansion of goverment transfers.