Determinantes da formação bruta de capital fixo no Brasil : uma análise para o período entre 1996e 2016

Abstract

Este estudo tem como finalidade analisar os determinantes da Formação Bruta de Capital Fixo no Brasil. Abrange-se o período entre o 1º trimestre de 1996 e o 4º trimestre de 2016, totalizando 84 observações, e o método utilizado é o de séries temporais. No primeiro momento são estruturados um breve cenário histórico e dados da conjuntura referente ao tema, nos âmbitos mundial e nacional. Depois, são expostas as principais teorias de investimento e literatura empírica já existente sobre o assunto. Também são apresentados os dados utilizados para a construção do modelo, além da metodologia e dos procedimentos de pesquisa. Por fim, os resultados são evidenciados. Através de mínimos quadrados ordinários, constatou-se que, a única variável significativa para a Formação Bruta de Capital Fixo no curto prazo é o Produto Interno Bruto. No entanto, as variáveis são cointegradas, e pode-se dizer que há uma relação de longo prazo entre elas: as variáveis Produto Interno Bruto, Utilização da Capacidade Instalada e Operações de Crédito são significativas e têm impacto positivo sobre a Formação Bruta de Capital Fixo. Já com as variáveis inflação e taxa de juros a relação é negativa, sendo apenas a primeira significativa. Ainda foram encontradas quebras estruturais relevantes de intercepto no 4º trimestre de 2003 e de inclinação no 4º trimestre de 2003 e no 2º trimestre de 2009. Ademais, 98,51% das variações na Formação Bruta de Capital Fixo podem ser explicadas pelas variáveis do modelo.

This study aims to analyze the determinants of Gross Fixed Capital Formation in Brazil. The period covers the 1st quarter of 1996 to the 4th quarter of 2016, in a total of 84 observations, using time-series analysis. In a first moment, a brief historical scenario and data of the conjuncture regarding the theme are structured in the global and national scopes. Then, the main theories of investment and empirical literature are presented. Also presented are the data used for the construction of the model, as well as the methodology and the research procedures. Finally, the results are evidenced. Through ordinary least squares, it was found that the only significant variable for the Gross Formation of Fixed Capital in the short term is the Gross Domestic Product. In the long term, the variables Gross Domestic Product, Utilization of Installed Capacity and Credit Operations are significant and have a positive impact on Gross Fixed Capital Formation. With the variables inflation and interest rate, the relation is negative, being only the first one significant. Also were found relevant structural breakages of intercept in the fourth quarter of 2003 and of inclination in the 4th quarter of 2003 and in the 2nd quarter of 2009. In addition, all series are cointegrated, and 98,51% of changes in Gross Fixed Capital Formation can be explained by the model variables.