Valuation : avaliação de uma empresa do setor de papel e celulose brasileiro pelo método do fluxo de caixa descontado

Abstract

A avaliação de empresas pelo método do fluxo de caixa descontado é a forma mais utilizada pelo mercado e em especial pelos analistas fundamentalistas para precificar as empresas negociadas em bolsa de valores. Projeta-se um fluxo futuro de resultados trazidos a valor presente a uma determinada taxa de desconto condizente com a estrutura de capital para financiá-la, chegando-se a um preço justo ou uma faixa de preço determinada para os papéis da companhia. A necessidade de valorar empresas torna-se crescente, haja vista, o aumento substancial de aberturas de capital no país, principalmente nos últimos três anos, sendo o método do fluxo de caixa descontado a melhor ferramenta para avaliar tais empresas. O estudo focou seus esforços na empresa Aracruz Celulose S/A, líder mundial na produção de celulose branqueada de eucalipto. Analisamos o setor de papel e celulose, o histórico da companhia, o perfil da empresa, preços, produtos e realizamos uma projeção para os próximos sete anos. Para completar o fluxo incluímos a perpetuidade, descontamos o fluxo a uma taxa de desconto chegando-se ao valor da companhia e ao preço justo das ações segundo nosso modelo de precificação.

The assessment of companies using the method of discounted cash flow (DCF) is the most used by the market and particularly by analysts fundamentalists to precificar companies traded on stock exchanges. Design is a stream of future results brought a present value to a specific rate discounts consistent with the structure of capital to fund it, arriving at a fair price or a price range determined for the listed security of the company. The need for valuing companies has grown, having in mind, the substantial increase in the going public in the country, especially in the last three years, and the method of discounted cash flow (DCF) is the best tool to evaluate such businesses. The study focused their efforts in the company Aracruz Celulose S/A, the world's leading producer of bleached eucalyptus pulp. We reviewed the paper and pulp sector, the history of the company, the profile of the company, pricing, products and perform a projection for the next seven years. To complete the flow we include the perpetuity, we descounted the cash flow at a determined discount rate to get to the company's value and to fair-price shares according to our standard of pricing.