Value investing no mercado de ações brasileiro : smart beta fundamentalista versus índice ponderado por capitalização de mercado

Abstract

O presente texto aborda a validade da indexação de ações pelo Smart Beta Fundamentalista. O objetivo é aprofundar o conhecimento sobre o método, bem como testar seu desempenho em relação ao paradigma atual de indexação por valor de mercado. A pesquisa foi feita por um estudo de caso, onde se replicou parcialmente a simulação dos autores Arnott, Hsu e Moore em seu trabalho “Fundamental Indexation”. Foram utilizados dados de índices de mercado e de aproximadamente seiscentas ações negociadas na BM&FBovespa, entre os anos de 2004 e 2014, tais como retorno, volume de negócios, patrimônio líquido e lucro líquido. De forma geral, o método mostrou-se superior, mas com algumas ressalvas.

This paper addresses the validity of equity indexation by the Fundamental Smart Beta. The objective is to deepen the knowledge about the method and test its performance against the current paradigm of market value indexation. The research was conducted by a case study, which partly replicated the simulation of the authors Arnott, Hsu and Moore in their “Fundamental Indexation” work. It was used data of market indexes and of approximately six hundred stocks traded in BM&FBovespa, between 2004 and 2014, such as return, financial turnover, shareholders’ equity and net income. Overall, the method appears to be superior, but with some caveats.