A bolha imobiliária e o caso do Brasil : uma breve discussão de possibilidades

Abstract

Um elevado crescimento econômico no Brasil ocasionou um aumento excessivo dos preços dos imóveis nos últimos cinco anos. Mão-de-obra e materiais de construção se tornaram escassos e novas empresas entraram no mercado de forma a aproveitar as oportunidades criadas. Somado a crises imobiliárias ao redor do mundo, surgiu no Brasil o temor da existência de uma Bolha Imobiliária no país. O objetivo deste trabalho é verificar a fundamentação dessa possível Bolha. Isso é feito a partir da análise da situação econômica atual do país, promovendo também uma revisita histórica ao surgimento das políticas públicas voltadas ao setor imobiliário para analisar a evolução do crédito habitacional. Em paralelo, verificamos a evolução da renda e dos arranjos familiares numa tentativa de concluir a respeito da oferta e demanda por imóveis. Retomamos a crise imobiliária dos Estados Unidos e da Espanha no intuito de verificar possíveis semelhanças com o setor brasileiro, analisando também correntes de pensamentos sobre a possível crise no Brasil, fazendo comparações entre autores. Utilizamos os informes econômicos para confrontar a evolução dos preços de custo da construção civil e os preços de venda dos imóveis de forma a verificar o lastro entre os fatores. Com a fundamentação realizada, fizemos um estudo de caso no mercado imobiliário de Porto Alegre a fim de verificar os argumentos discutidos. O trabalho realizado identificou que não há evidências científicas da formação de bolha no setor imobiliário brasileiro.

A high economic growth in Brazil has caused an excessive increase in property prices over the past five years. Labour and materials has become scarce and new companies have entered the market to take advantage of attractive opportunities available. Given the housing crises around the world, however, some people have feared the existence of a Real Estate Bubble in the country. The objective of this work is to verify the actual existence of this bubble. This is achieved through the analysis of the current economic situation of the country as well as the examination of the historical emergence of public policies to real estate in order to identify the evolution of housing credit. We also examine the evolution of income and living arrangements vis-à-vis the supply and demand for real estate. We analyse the housing crisis in the United States and Spain and try to identify possible similarities with the Brazilian economic situation, contrasting different point of views in the literature. We use economic reports to confront the economic development of prices of cost of construction and selling prices of properties. We verify our insights through a case study on the real estate market of Porto Alegre. Our work showed that there is no scientific evidence to support the existence of a real estate bubble in Brazil.