Pós-crise do Subprime : motivos para não ter ocorrido aumento da inflação após a política de Quantitative Easing

Abstract

Este trabalho visa a compreensão dos motivos pelos quais, apesar da emissão de trilhões de dólares por parte do governo americano durante o Quantitative Easing, não houve elevação significativa do nível de preços na economia norte americana. Será feita uma apresentação da Teoria Quantitativa da Moeda e da Teoria Monetarista, expondo razões para que fosse esperado um aumento da inflação após a injeção de liquidez por parte do FED. Após o entendimento de ambas as teorias, serão abordadas as razões que levaram ao colapso do sistema financeiro americano. Também serão abordadas as medidas adotadas pelo FED para reverter os efeitos da crise, com ênfase para a compra de ativos por parte do governo americano, que fez com que a base monetária crescesse cerca de cinco vezes. Utilizando de revisão bibliográfica e análise de variáveis e agregados econômicos, será discutida a hipótese de que a moeda emitida durante o Quantitative Easing não chegou às mãos da população, logo não passou a de fato circular dentro da economia. Por causa disso, o aumento da base monetária não gerou um aumento do nível de preços.

This work investigates the reasons why, despite the issuance of trillions of dollars by the US government during quantitative easing, there was no significant rise in the price level in the US economy. A presentation will be made of the Quantitative Theory of Money and the Monetarist Theory, exposing reasons why an increase in inflation was expected after the injection of liquidity by the FED. After understanding both theories, the reasons that led to the collapse of the American financial system will be addressed. The measures adopted by the FED to reverse the effects of the crisis will also be addressed, with emphasis on the purchase of assets by the US government, which caused the monetary base to grow by about five times. Using a bibliographical review and analysis of economic variables and aggregates, the hypothesis will be discussed that the currency issued during quantitative easing did not reach the hands of the population, therefore it did not actually circulate within the economy. Because of this, the increase in the monetary base did not generate an increase in the price level.