O mercado cambial brasileiro durante a crise financeira global e a pandemia da Covid-19

Abstract

No século XXI, a economia global enfrentou duas das principais crises econômicas já registradas. A primeira delas foi a Crise Financeira Global, que ocorreu entre 2007 e 2009. A outra foi a crise econômica que ocorreu devido à Pandemia da COVID-19. Com uma rápida análise da evolução da taxa de câmbio BRL/USD é possível perceber que, durante estas crises, o Brasil sofreu um processo de intensa depreciação cambial. Cabe a este trabalho a busca aos fatores que foram determinantes nestes períodos de depreciação cambial. São analisados os dados da taxa de câmbio do período entre 1999 e 2020, dados oficiais sobre as intervenções do Banco Central do Brasil e consolidados estudos sobre o tema. Assim, foi identificado uma possível relação entre a posição da moeda brasileira na hierarquia do Sistema Monetário e Financeiro Internacional atual e os movimentos de depreciação cambial do real nos momentos de crise. Isso ocorreria, especialmente, pois em momentos de incerteza os agentes assumem posições em moedas do centro da hierarquia monetária, como o dólar.

In the 21st century, the global economy faced two of the major economic crises on record. The first one was the Global Financial Crisis, which took place between 2007 and 2009. The other was the economic crisis that occurred due to the COVID-19 Pandemic. With a quick analysis of the evolution of the BRL/USD exchange rate, it is possible to see that, during these crises, Brazil suffered a process of intense exchange rate depreciation. It is up to this work to search for the factors that were decisive in these periods of exchange depreciation. Exchange rate data for the period between 1999 and 2020, official data on the interventions of the Central Bank of Brazil and consolidated studies on the subject are analyzed. Thus, a possible relationship was identified between the position of the Brazilian currency in the hierarchy of the current International Monetary and Financial System and the exchange rate depreciation of the real in times of crisis. This would occur, especially, since in moments of uncertainty agents assume positions in currencies at the center of the monetary hierarchy, such as the dollar.