Divisa-chave, elasticidade, liquidez internacional e autonomia de política econômica no Sistema Monetário Internacional

Abstract

A autonomia de política econômica dos países no sistema monetário internacional (SMI) foi uma preocupação fundamental de Keynes nos acordos que deram origem ao regime de Bretton Woods e ainda é objeto de grande interesse na economia internacional. Neste artigo é feita uma análise entre a autonomia de política econômica e um dos componentes do SMI, a divisa-chave. Mais especificamente, buscou-se analisar dois elementos relacionados à divisa-chave, quais sejam, a elasticidade do sistema e a liquidez internacional. É defendido aqui que em um sistema mais elástico, em que a liquidez internacional não seja restringida, seria possível reduzir a assimetria entre os países de moeda conversível e inconversível. Para isso é fundamental que tais variáveis (elasticidade e liquidez) sejam passíveis de serem administradas por instituições internacionais ou por mecanismos de cooperação. Ademais, tratou-se das implicações políticas advindas de sistemas em que os países tenham maior ou menor autonomia.

Economic policy autonomy of the countries comprising the international monetary system (IMS) was a central concern in Keynes´ proposals on the Bretton Woods Agreements and is still the object of research in the field of international economy. In this paper, an analysis is carried out between autonomy of political economy and one of the central elements of the IMS, i.e., the key currency. More specifically, it sought to analyze two elements related to the key currency, the elasticity of the system and the international liquidity. It is argued here that in a more elastic system and one in which the international liquidity is not restricted, it would be possible to reduce the asymmetry between peripheral and central countries. In order to achieve such a goal, it is necessary that such variables (elasticity and liquidity) remain under the management of policy makers. Moreover, possible political implications originating from systems in which countries have higher or lower autonomy were analyzed.