O impacto da administração de capital de giro na geração de valor : um caso prático no setor de varejo eletrônico

Abstract

Às vésperas do movimento de consolidação do setor, a B2W batalha contra grandes players do varejo tradicional pela manutenção de sua participação de mercado superior a 50%. O varejo eletrônico brasileiro tem apresentado crescimento médio anual de 47,1% desde 2004, taxa acima do crescimento do varejo tradicional, estimulando a entrada de redes consagradas do varejo no ambiente web. Políticas agressivas de crédito ao consumidor foram tomadas pela B2W para fidelizar seu cliente e conquistar maiores fatias de mercado antes da sua consolidação. Contudo, a busca pelo aumento das vendas, a partir de programas de parcelamento em até 24 vezes, levaram as finanças da empresa a uma situação delicada. O endividamento de curto prazo, altamente custoso, foi necessário para financiar as políticas de crédito ao consumidor e, agora, a B2W se vê frente a esta situação que pode levá-la a insolvência. Decisões como esta fizeram com que a Companhia destruisse valor para firma e para o seu acionista, corroborando a importância da Administração do Capital de Giro na análise financeira de uma empresa e conduzindo a não recomendação de investimento em suas ações na ocasião da análise.