Os RPPS do Brasil - uma análise de suas carteiras de investimentos

Abstract

Os Regimes Próprios de Previdência Social - RPPS são uma alternativa ao Regime Geral da Previdência que, em fevereiro de 2017, contemplavam 2105 Entes Federativos. Presentes nas áreas do país onde se concentram mais de 70% da população e compreendendo mais de 6,8 milhões de servidores públicos, o capital dos RPPS somava mais de 165 bilhões de reais em dezembro de 2015. A alocação deste capital em ativos que visem segurança e rentabilidade é de grande importância para assegurar os direitos à aposentaria e à seguridade social de todos os seus contribuintes. Considerando o contexto apresentado, este estudo teve por objetivo conhecer as carteiras de investimentos dos RPPS do Brasil e avaliar a qualidade dos principais fundos de investimentos onde aplicam seu capital. As informações necessárias foram retiradas dos relatórios declarados por 1684 RPPS contendo suas carteiras de investimentos relativas à competência de dezembro de 2016. Além de uma análise geral dos totais da carteira de investimentos, foram selecionados os 100 fundos com maior capital investido pelos RPPS e realizada uma análise dos seus níveis de risco e retorno comparados com os índices IMA-S, IMA-B e Ibovespa. Sobre a carteira dos RPPS, o principal resultado observado foi a concentração de mais de 90% do capital em ativos de renda fixa, principalmente em Fundos de Investimentos administrados pelos dois maiores bancos públicos do país. Da análise de risco e retorno dos fundos selecionados, percebeu-se que os melhores resultados foram obtidos pelos fundos de renda fixa e multimercado e que somente 12 dos 100 fundos obtiveram resultados superiores ao IMA-S, índice que apresentou a melhor relação risco x retorno. Verificou-se também que, em média, os melhores fundos não estavam concentrados nos bancos públicos, apesar de mais de 80% do capital dos RPPS estar aplicado neles.

The Social Insurance Own Regimes - RPPS (Regimes Próprios de Previdência Social in Portuguese) are an alternative to the General Social Insurance Regime, which in February 2017 included 2105 Federative Institutions. A reality in areas of the country where more than 70% of the population is concentrated and comprising more than 6.8 million public servants, the capital of the RPPS totaled more than 165 billion Reais in December 2015. The allocation of this capital to assets that aim for security and profitability is of great importance to ensure the rights to retirement and social insurence of all its taxpayers. Considering the contest presented, the purpose of this study was to know the investment portfolios of the Brazilian RPPS and to evaluate the quality of the main investment funds where they apply their capital. The necessary information was taken from the reports declared by 1684 RPPS containing its investment portfolios related to the December 2016 competence. In addition to a general analysis of the totals of the investment portfolio, the 100 funds with the highest capital invested by the RPPS were selected and an analysis was made of their risk and return levels compared to the IMA-S, IMA-B and Ibovespa indexes. Regarding the RPPS portfolio, the main result observed was the concentration of more than 90% of the capital in fixed income assets, mainly in Investment Funds managed by the two largest public banks in the country. From the risk and return analysis of the selected funds, it was noticed that the best results were obtained by fixed income and multimarket funds and that only 12 of the 100 funds obtained results higher than the IMA-S, index that presented the best risk-to-return ratio .It was also found that, on average, the best funds were not concentrated in public banks, although more than 80% of the capital of the RPPS was applied to them.