Estudo comparativo de alternativa de investimento utilizando derivativos no mercado de renda variável

Abstract

O mercado brasileiro passou por uma série de mudanças econômicas ao longo de sua história. Em um cenário um pouco mais recente (leia-se os últimos três anos), percebe-se uma variação grande na meta da taxa básica de juros de nossa economia – a Taxa SELIC meta. Em determinado momento ao longo do ano de 2012, chegou à mínima histórica (7,25% ao ano). Com esse movimento, os investimentos tradicionais, atrelados ao mercado de juros, tiveram rentabilidades menos satisfatórias. Nesse cenário, buscar algumas alternativas mais rentáveis foi um movimento natural por parte dos investidores. Baseado nesse histórico, o trabalho se propõe a comparar um indicador utilizado na renda fixa brasileira (Taxa DI), com a compra de uma ação em bolsa de valores (VALE5) e uma operação estruturada que consiste na compra de uma ação e o lançamento (venda) de uma opção de compra derivada dessa mesma ação com uma estratégia definida de venda e verificar qual das três alternativas tem uma rentabilidade mais elevada, também considerando fatores de risco. Com esses dados em mãos, será feito um comparativo analisando risco e retorno das diferentes modalidades de aplicação financeira abordadas no trabalho.

The Brazilian Market has faced through a series of changes throughout its history. In a most recent scenario (last three years), there is a perceived big variation in the basic interest rate of our economy – the target SELIC rate. At a given time throughout the year of 2012, the rate reached a record low (7,25% per year). With this kind of movement, traditional investments tied to Market interest had less satisfactory returns. In this scenario, it has been a natural movement by the investors to look for more attractive and profitable alternatives. Based on this, this work proposes to compare an indicator used in the Brazilian fixed income (DI rate), with the purchase of a share on the stock exchange (VALE5) and a structured transaction consisting in the purchase of a share and the sale of a call option derived from this same share, with a defined sales strategy and to verify, at last, which of the three alternatives has a higher profitability, also considering the risk factors. With this data in hands, a comparison between the risk and return of the different types of financial application addressed in this work will be made.