Causalidade e co-integração de séries temporais : mercado futuro de trigo e a vista de farinha de trigo

Abstract

Os mercados futuros existem desde a Idade Média, mas a sua importância econômica cresceu após o surgimento da internet e dos pregões eletrônicos. Com o aumento do volume de negociações, os mercados futuros ganharam liquidez e transparência. A partir disso, diversos estudos acadêmicos foram realizados, explorando as funcionalidades dos mercados futuros. Observa-se que ainda há muitas funções indiretas que podem ser exercidas pelos derivativos em geral, não restritas à proteção do risco de variação de preços. As indústrias de transformação elaboram o seu planejamento utilizando expectativas para o futuro, considerando a probabilidade de ocorrência de cada cenário possível. Os critérios para a formulação dessas expectativas são uma escolha particular de cada empresa, porém esse trabalho propõe o uso de dados históricos dos contratos futuros de trigo da Chicaco Mercantile Exchange para embasar uma expectativa para o preço a vista no futuro da farinha de trigo comprada pela PAVIOLI S.A. Para isso, foram utilizados os testes de causalidade de Granger e de co-integração Engle-Granger.

Future markets and options trading exist since Middle Age, but their economic significance grown after the appearance of the internet and the real time quotes. As the operations volume grown, the future markets liquidity and transparency enhanced. Academic researchs has explored the future markets functions, besides hedging. Its known that are plenty other indirect uses of derivatives in general, not restrictly connected to protecting the price risk. Manufacturers build their budgets using futures expectations, considering the probability of each possibility. The criterions choice is personal, but this paper suggests the use of historical data of the wheat future contracts at Chicago Mercantile Exchange (in USA) to forecast the wheat flour spot price in the future at PAVIOLI S.A. (a pasta industry in south Brazil). Granger causality test and Engle-Granger cointegration test were used to find out whether it was possible.