A crise financeira subprime e a política monetária : uma comparação entre o Brasil e os EUA

Abstract

Este trabalho tem como objetivo principal investigar como os bancos centrais do Brasil e dos Estados Unidos responderam ao rápido aumento observado no preço de imóveis no mercado norte-americano e à consequente possibilidade de crise que poderia ocorrer a partir da formação e estouro de uma bolha. Para tanto são analisadas as atas das reuniões do FOMC e do Copom realizadas no período de janeiro de 2004 a setembro de 2007. Além disso, o trabalho aborda o período antecedente à crise, efeitos dela e aspectos que correspondem à relação entre política monetária e os preços de ativos. Conclui-se que os bancos centrais do Brasil e dos Estados Unidos não responderam de forma adequada a essa conjuntura.

The main goal of this paper is to investigate how the central banks of Brazil and the United States responded to the rapid increase observed in the price of real estate in the U.S. market and the consequent possibility of crisis that could occur from the development and burst of a housing bubble. In order to do this, it analyzes the minutes of FOMC and Copom meetings conducted from January 2004 to September 2007. Moreover, this paper discusses the period before the crisis, effects of the crisis and aspects that correspond to the relationship between monetary policy and asset prices. It concludes that the central banks of Brazil and the United States did not respond properly to these developments.