A securitização de créditos imobiliários : possibilidades e deficiências à luz da teoria da informação assimétrica

Abstract

O objetivo deste trabalho é analisar o mercado brasileiro de securitização de créditos imobiliários usando a teoria da assimetria de informação. Para tanto, apresenta o modelo de investimento residencial, que permite verificar como as variáveis de oferta, demanda e custo de capital determinam a dinâmica do setor. Há também a preocupação em estudar a teoria da assimetria de informação através da exposição dos problemas de seleção adversa e risco moral, analisar como esses problemas afetam principalmente o sistema financeiro e verificar os seus mecanismos de mitigação. O modelo de securitização é estudado sob a ótica de seu funcionamento operacional, seus riscos, benefícios e legislação pertinente. Por fim, parte-se para a avaliação das implicações dos problemas informacionais ao bom funcionamento desse mercado e quais os aspectos que ainda merecem atenção por parte dos órgãos governamentais de regulação.

The objective of this work is to analyze the Brazilian market of mortgages securitization using the theory of asymmetric information. This way, the study presents the residential investment model that allows how the variables of supply, demand and cost of capital determine the dynamics of this sector. There is also concern in studying the theory of asymmetric information by exposing the adverse selection and moral hazard problems, analyzing how these problems affect mainly the financial system and verifying their mitigation mechanisms. The securitization model is studied in terms of their operational functioning, its risks, benefits and legislation. Finally, the proceeding intends to assess the implications of information problems for the proper functioning of this market and which aspects require attention from government regulatory agencies.