Formadores de mercado como agentes provedores de liquidez e de valor : um confronto entre teoria e realidade

Abstract

Os formadores de mercado são agentes contratados com o objetivo de fomentar a liquidez das ações de determinadas companhias. De acordo com a teoria financeira, tudo mais constante, a melhora no nível de liquidez de uma empresa deveria ser correspondida por um ganho no valor de mercado da mesma. Este trabalho analisa o impacto no nível de liquidez, no valor de mercado e nos retornos anormais das ações de companhias que optaram pela contratação do serviço a partir de 2003. Partindo de uma amostra de 121 casos de contratação, encontramos resultados que indicam que os formadores de mercado são eficientes provedores de liquidez e que a melhora desta variável impacta positivamente no valor de mercado das contratantes, apesar das médias dos retornos anormais nos dias próximos ao anúncio da contratação mostrarem-se negativas.