Adoção do IFRS 16 e o impacto no custo médio ponderado de capital de empresas do varejo listadas na Brasil, Bolsa, Balcão

Abstract

O objetivo da pesquisa é analisar o impacto da adoção do IFRS 16 no Custo Médio Ponderado de Capital (WACC) das empresas do setor varejista listadas na Brasil, Bolsa, Balcão. A pesquisa foi realizada com abordagem quantitativa, analisando as demonstrações financeiras de um conjunto de empresas antes e após a adoção da norma, com foco em alterações nos índices de alavancagem e na estrutura de capital. A amostra foi composta por organizações que publicaram seus balanços sob as IFRS nos anos de 2018 e 2019, permitindo uma comparação detalhada dos impactos financeiros decorrentes da norma. Os resultados evidenciaram que a inclusão dos passivos de arrendamento, anteriormente considerados offbalance-sheet, aumentou a dívida líquida das empresas, impactando diretamente o custo de capital e nos custos de financiamento. Esse aumento na alavancagem financeira, associado à maior representatividade das obrigações nos balanços, reforçou a relevância do IFRS 16 na transparência das demonstrações contábeis e no cálculo de indicadores financeiros utilizados por investidores e analistas. Notou-se, ainda, variações no Retorno sobre o Capital Investido (ROIC) e na estrutura de liquidez, refletindo adaptações das empresas às novas exigências contábeis. A principal contribuição deste estudo reside na oferta de insights práticos sobre os efeitos de mudanças regulatórias contábeis no desempenho financeiro e estratégico de empresas. Proporciona subsídios de análise para usuários das demonstrações financeiras, destacando a importância de considerar os impactos das mudanças das normas contábeis na tomada de decisões de investimento e na avaliação de desempenho empresarial.

This study aims to analyze the impact of IFRS 16 adoption on the Weighted Average Cost of Capital (WACC) of retail companies listed on the Brasil, Bolsa, Balcão stock exchange. The research employed a quantitative approach, examining financial statements from a set of companies before and after the standard’s implementation, focusing on changes in leverage ratios and capital structure. The sample included organizations that published their financial statements under IFRS in 2018 and 2019, enabling a detailed comparison of the financial impacts caused by the standard. The results showed that incorporating lease liabilities, previously considered off-balance-sheet, significantly increased companies’ net debt, directly affecting their cost of capital and debt related costs. This rise in financial leverage, combined with the increased visibility of obligations on the balance sheets, underscored the relevance of IFRS 16 in enhancing financial transparency and in calculating financial indicators used by investors and analysts. Moreover, variations in Return on Invested Capital (ROIC) and liquidity structure were observed, reflecting companies' adjustments to the new accounting requirements. The study's main contribution lies in providing practical insights into the effects of regulatory accounting changes on companies' financial and strategic performance. It offers valuable analytical support for financial statement users, highlighting the importance of considering the impacts of accounting standards changes in investment decision-making and performance evaluation.