Gestão estratégica do risco : aplicação ao mercado de fertilizantes brasileiro

Abstract

O objetivo deste trabalho é aplicar o modelo de gestão de riscos Value at Risk nos preços médios dos fertilizantes no Brasil, a fim avaliar a representatividade do modelo como ferramenta de gestão e monitoramento do risco. Assim, esta pesquisa consiste em testar o modelo VaR paramétrico nos preços médios no período de janeiro 1997 a junho de 2010, a fim de encontrar momentos de alta volatilidade que podem afetar o resultado da empresa. Para alcançar os objetivos propostos foram utilizadas o EWMA (exponentially weighted moving average) como ferramenta de suavização da volatilidade e o backtesting para precisão do modelo proposto. Para isso foram utilizados dados de institutos brasileiros e internacionais dos preços dos fertilizantes, do gás natural, do dólar e dos preços médios das sementes vendidas no país. Por último, foram montadas correlações entre os preços fertilizantes e os preços das variáveis citadas para avaliar o impacto e a importância destas na volatilidade dos preços dos fertilizantes. Os resultados indicam que, para o período indicado, o modelo foi capaz de capturar os momentos de alta volatilidade, obtendo resultados satisfatórios.

The aim of this research is to apply the model of risk management Value at Risk on the average prices of fertilizers in Brazil, in order to evaluate the representativeness of the model as a tool for managing and monitoring risk. Thus, this research is to test the parametric VaR model on the average prices from January 1997 to June 2010 to find moments of high volatility that can affect the outcome of the company. To achieve the objectives were used the EWMA (Exponentially weighted moving average) as a tool for smoothing the volatility and backtesting to measure the accuracy of the model. For this it was used data from brazilian and international institutions of fertilizer prices, natural gas, dollar and average price of seeds sold in Brazil. Finally, correlations were mounted between fertilizer prices and the mentioned variables to assess the impact and significance of the volatility on the fertilizer prices. The results indicate that, for the period studied, the model was able to capture moments of high volatility, achieving satisfactory results.