Credit portfolio immunization : optimization with constraints on liquidity and number of DI futures contracts

Abstract

Este artigo aborda a importância da proteção de ativos de carteiras de crédito bancárias contra a volatilidade do mercado, com foco no risco de mercado associado à curva de juros. A estratégia utilizada para mitigar esse risco é o Asset and Liability Management (ALM), com destaque para a imunização de carteiras, como forma de proteger contra oscilações nas taxas de juros. Propõe-se um modelo de otimização matemática para resolver o problema de imunização de carteiras de renda fixa, considerando restrições de liquidez e de contratos, além de avaliar a sua eficácia em diferentes cenários a partir de testes com dados reais.

This paper addresses the importance of protecting assets in bank credit portfolios against market volatility, with a focus on market risk associated with the interest rate curve. The strategy used to mitigate this risk is Asset and Liability Management (ALM), with an emphasis on portfolio immunization as a way to protect against fluctuations in interest rates. A mathematical optimization model is proposed to solve the problem of immunizing fixed-income portfolios, considering liquidity and contract constraints, as well as evaluating its effectiveness in different scenarios through tests with real data.