Valuation : análise de caso do Banco BTG Pactual S.A.

Abstract

O presente estudo teve como objetivo principal a apresentação de um processo de avaliação de uma empresa de capital aberto listada na bolsa de valores brasileira (B3), tendo como base a utilização de um modelo de fluxos de caixa descontados para o acionista, o Modelo de Dividendos Descontados, para definir o valor intrínseco da ação BPAC11. Utilizando como metodologia a pesquisa de caráter exploratório, por meio do levantamento e análise de dados, foi possível também compreender o ambiente macroeconômico atual, bem como a dinâmica competitiva do setor onde a empresa está inserida. As informações adquiridas também foram utilizadas como base para a formação das premissas a serem utilizadas para a projeção de desempenho futuro da empresa. Para determinar o valor intrínseco da ação, inicialmente, o desempenho da empresa nos anos seguintes foi projetado. Após a projeção, aplicou-se o Modelo de Dividendos Descontados, que obteve como resultado o valor para a ação BPAC11 sendo R$ 33,43. O resultado obtido diverge do preço de mercado da ação, onde, no dia 02 de outubro de 2023, a ação BPAC11 foi cotada em R$ 31,07 em seu preço de fechamento.

The main objective of this study was to present an evaluation process for a publicly traded company listed on the Brazilian stock exchange (B3), based on the use of a discounted cash flow model for the shareholder, the Discounted Dividends, to define the intrinsic value of the BPAC11 share. Using exploratory research as a methodology, through data collection and analysis, it was also possible to understand the current macroeconomic environment, as well as the competitive dynamics of the sector in which the company operates. The information acquired was also used as a basis for forming assumptions to be used to project the company's future performance. To determine the intrinsic value of the share, initially, the company's performance in the following years was projected. After the projection, the Discounted Dividend Model was applied, which resulted in the value for the BPAC11 share being R$ 33.43. The result obtained differs from the market price of the share, where, on October 2, 2023, the BPAC11 share was quoted at R$31.07 at its closing price.