Choques no spread de crédito bancário e suas implicações para a condução da política monetária no Brasil

Abstract

O trabalho busca analisar a transmissão dos choques no spread de crédito bancário para as demais variáveis da economia e suas implicações para a condução da política monetária no Brasil. Para isso, foi estimado um modelo DSGE com fricções financeiras. A inclusão dos pread de crédito não altera a resposta do modelo DSGE em relação aos choques exógenos tradicionais. Porém, quando existem choques exógenos sobre o spread de crédito, o impacto sobre o ciclo econômico foi significativo e a adoção de uma regra de política monetária ajustada pelo spread pode estabilizar a economia mais rapidamente.

This paper seeks to analyze the transmission of shocks in the banking credit spread for the other variables of the economy and its implications for the conduct of monetary policy in Brazil. We do so by estimating a DSGE model with financial frictions. The inclusion of credit spread does not significantly changes the DSGE model responses to traditional exogenous shocks. However, in the case of shocks on the credit spread, the impact on the business cycle was significant and a monetary policy rule set by the spread can achieve a faster stabilization of the economy than a traditional rule.