Meta de inflação e contratos para bancos centrais

Abstract

Recentemente, uma série de países desenvolvidos vêm adotando metas de inflação para a condução de política monetária. Este artigo compara a meta de inflação com o contrato linear ótimo, sugerindo que, sob certas condições, as duas soluções para mitigar o problema do viés inflacionário de políticas discricionárias são equivalentes. Em seguida, analisam-se as principais características da meta de inflação, em relação às precondições para implementação e à operacionalização, de acordo com a experiência recente dos países que a adotaram. A implementação de metas de inflação pode caracterizar um imporante passo na direção do estabelecimento de um arcabouço institucional que privilegia estabilidade na condução de políticas econômicas.

Inflation targeting is a framework for monetary policy, that has recently been implemented in some developed nations. In this article, it is shown that one can interpret inflation targeting cum penalties as equivalent to the optimal linear contract. Moreover, the conditions for the successful implementation of inflation targeting are discussed, based on these countries' experience. A monetary reform based on inflation targeting may be an important step towards the consolidation of an economic stabilization plan.