Fundos de investimentos imobiliários : uma análise das variáveis

Abstract

O crescimento nos Fundos de Investimento Imobiliário (FIIs) é um padrão observado desde 2015. Este mercado atingiu patrimônio líquido de 201 bilhões de reais e mais de 2 milhões de investidores tipo pessoa física no ano de 2022. O crescente interesse por este tipo de ativo pode ser atribuído aos seguintes fatos: isenção fiscal, diversificação em ativos imobiliários e fácil acesso por parte de investidores pessoa física. Desta forma, torna-se importante compreender as influências sobre o potencial retorno deste tipo de ativo. O presente trabalho tem como objetivo verificar as relações que uma série de índices representativos do setor imobiliário real, inflação, taxa de juros, renda fixa e renda variável tem sobre o retorno do Índice de Fundos Imobiliários (IFIX). Para tanto, utilizou-se a análise de estilos através do método mínimos quadrados ordinários, considerando o período de fevereiro de 2012 a dezembro de 2022. Os resultados demonstram que o modelo apresenta problemas de heterocedasticidade quando analisado o período completo (2012:02-2022:12), apresentando somente a variável índice da B3 (IBOV) como significativa. Entretanto, considerando o período a partir do início da tendência de crescimento do IFIX (2015:07-2022:12), as variáveis IBOV, Residenciais (venda) e Residências (locação) foram consideradas significativas. Este estudo demonstrou que há forte influência positiva do mercado de venda de residências e do índice ibovespa (IBOV) no IFIX, enquanto o mercado de locação residencial apresenta relação negativa com o mesmo.

Since 2015, has been a growing trend in Brazilian Real Estate Investment (FIIs). This market has reached a net worth of 201 billion Brazilian Reais and more than 2 million individual investor sin 2022. The increasing interest in this type of asset can be attributed to tax exemption, diversification in real estate assets, and easy access for individual investors. Therefore, it is important to understand the influences on there turn of this type of asset. This study aims to verify the relationship that a series of representative indexes of real estate sector, inflation, interest rates, fixed income, and variable income have in there turn of the Real Estate Fund Index (IFIX). The study used the style analysis method, through ordinary least squares, considering the period from February 2012 to December 2022. The results show that the model presents heteroscedasticity problems when analyzing the complete period (2012:02-2022:12), with only the Bovespa index (IBOV) variable being significant.However, considering the period from the beginning of the IFIX growth trend (2015:07-2022:12), the IBOV, Residences (sales), and Residences (rental) variables were considered significant. This study demonstrated that thereis a strong positive influence from theresidential sales market and the Ibovespa index (IBOV) on the IFIX, while the residential rental market shows a negative relationship with it.