Globalização e inflação

Abstract

Nas últimas três décadas, o processo de globalização comercial e financeira se intensificou nas diversas regiões do globo. Concomitante a isso houve queda da inflação e posterior estabilização econômica. A mudança no entendimento do processo inflacionário e a melhoria das políticas monetárias executadas têm papel fundamental neste movimento. Entretanto, extenso debate tem sugerido um maior impacto dos fatores externos sobre a dinâmica de curto prazo da inflação, principalmente sobre inclinação da curva de Phillips. A temática é controversa e ainda não há evidências sólidas a respeito desta hipótese. Será feita uma revisão da literatura atual para poder sistematizar os potenciais efeitos descritos na teoria e na literatura. Também será apresentado o desenvolvimento da inflação e da globalização comercial e financeira em noves regiões geográficas, e, através de testes de raiz unitária com quebra estrutural, espera-se identificar a simultaneidade do desenvolvimento de ambos os processos. Por fim, é elaborado um exercício econométrico com o método de dados de painel dinâmico Difference-GMM e System-GMM, adequado para tratar o problema da endogeneidade inerente à relação da globalização e da inflação. Conclui-se que inúmeros desafios persistem sobre o assunto e que não há evidências que validem tal relação apesar de as atenções sobre o desenvolvimento da globalização já constarem no conjunto das atribuições dos policymakers.

During the last three decades, the process of trade and financial globalization has increased substantially around many regions of the globe. Simultaneously to this, we have witnessed a soaring inflation and a more stable environment. The change in the understanding of inflation and a better monetary policies responses has a crucial role in this movement. However, extensive discussion has suggested a greater impact of external factors on the short-term dynamics of inflation, especially on the slope of the Phillips curve. The subject is controversial and there is no solid evidence regarding this hypothesis. It will be made a review of current literature in order to systematize the potential effects described in theory and through literature. It will also show the inflation and trade and financial globalization trajectory in nine geographic regions, and by an unit root tests with structural break, is expected to identify the simultaneous development of both processes. Finally, we developed an econometric exercise with the Difference-GMM and System- GMM dynamic panel data method which is appropriate to address the endogeneity problem inherent in the globalization and inflation nexus. It follows that many challenges remain on the subject and no evidence is able to validate this relationship yet, despite the globalization development is already on the focus of the policymakers eyes.