Crítica à hipótese dos mercados eficientes à luz da reflexividade e da economia comportamental

Abstract

A presente monografia revisa a evolução da literatura financeira econômica que antecede a hipótese dos mercados eficientes (HME), elaborada por Eugene F. Fama, e o debate ocorrido nas décadas posteriores ao seu artigo. Tendo em vista o domínio das ideias de Fama e a forma como estas impactaram na compreensão dos investimentos e dos mercados, a presente monografia tem por objetivo apresentar uma crítica sobre a HME à luz de teorias recentes, como a da reflexividade e a da economia comportamental. Deste modo, os pressupostos da HME são colocados à frente dos pressupostos da reflexividade e falibilidade de George Soros, para em contraste com os vieses comportamentais identificados pela economia comportamental, analisar-se quais se adéquam mais empiricamente à tomada de decisão cotidiana.

This monograph reviews the evolution of the economic financial literature that precedes the efficient markets hypothesis (HME), developed by Eugene F. Fama, and the debate that took place in the decades after his article. In view of the domain of Fame’s ideas and the way they impacted the understanding of investments and markets, this monograph aims to present a critique of HME in the light of recent theories, such as reflexivity and behavioral economics. In this way, the assumptions of HME are placed ahead of the assumptions of reflexivity and fallibility of George Soros, to in contrast to the behavioral biases identified by behavioral economics, analyze which ones are more empirically suited to everyday decision making.