Autonomia para política econômica e vulnerabilidade externa : uma análise para o Brasil no período 1994-2010

Abstract

O Sistema Monetário-Financeiro Internacional (SMFI) atual é caracterizado pela hierarquização monetária. Esta hierarquização traz consequências sobre a autonomia para condução da política econômica, principalmente para os países que emitem moedas periféricas. O objetivo deste trabalho é contribuir com a literatura que busca responder de que maneira o aumento de autonomia para política econômica permitiu ao governo diminuir a vulnerabilidade externa da economia brasileira no período 1994- 2010. Parte-se da hipótese de que a autonomia é determinada exogenamente devido a atual configuração hierarquizada do SMFI. Para isso, será feita uma revisão da literatura que trata da hierarquia dentro do SMFI e dos conceitos de autonomia para política econômica e vulnerabilidade externa. Em seguida, se analisará historicamente o período selecionado, levando-se em conta o foco de interesse neste trabalho: autonomia para política econômica e vulnerabilidade externa. Por fim, se analisará os canais em que a vulnerabilidade externa se manifesta, neste trabalho representado pela evolução das contas externas, da gestão da dívida pública e de indicadores de liquidez e solvência.

The current International Monetary-Financial System (IMFS) is characterized by its monetary hierarchy. This hierachy results in consequences upon the autonomy for economic policies conduction, mainly in countries that issue periferical currencies in the international monetary and financial system. This research aims to answear how the increase in autonomy for economic policy making allowed the government to reduce the external vulnerability of the Brazilian economy in the period of 1994-2010. This research starts from the hypothesis that autonomy is exogenously determined due to the current hierarchical configuration of the IMFS. For that purpose, the literature that deals with monetary hierarchy, the concepts of economic policy autonomy and external vulnerability will be revisited. Subsequently, the selected historic period will be analized, taking into consideration the focous of this work: economic policy autonomy and external vulnerability. Finally, the channels in which external vulnerability is manifested will be analized, in this work represented by external accounts evolution, the public debt administration, external liquidity and solvency indicators.