Análise gráfica do gerenciamento de resultados nas companhias do setor de energia elétrica brasileira

Abstract

A contabilidade tem por objetivo fornecer informações úteis e relevantes aos usuários em geral. Porém, por meio da discricionariedade ofertada pelas normas ao elaborar as demonstrações, abre-se espaço para práticas intencionais, dentro da lei, de gerenciar o resultado em prol dos interesses da empresa ou dos gestores. Porém, os modelos econométricos utilizados para identificar gerenciamento de resultados são complexos e de difícil interpretação, podendo uma análise gráfica facilitar seu entendimento e detecção. Diante disso, o objetivo do presente estudo é verificar se é possível, por meio de análise gráfica, encontrar evidências de possíveis práticas de gerenciamento de resultados nas companhias brasileiras do setor elétrico. Por se tratar de uma atividade regulada, estudos indicam que é maior a possibilidade destas empresas utilizarem técnicas para manter o lucro estável principalmente em épocas que o governo aprova revisões tarifárias. A metodologia utilizada é descritiva com abordagem quantitativa, sendo a amostra composta por 20 empresas do setor elétrico listadas na BMF&BOVESPA no período de 2008 a 2014. Foram analisados os comportamentos de cinco componentes das demonstrações contábeis: Lucro Líquido, Receita, Fluxo de Caixa Operacional, Endividamento e Liquidez identificando possíveis casos discrepantes em relação à média do setor, assumindo-se que nesses casos a empresa possui indícios de gerenciamento. Após foi feita a análise individual das empresas que apresentaram evidências. Os resultados indicam que pela análise gráfica foi possível observar em duas empresas possíveis indícios de gerenciamento de resultados. Assim, a análise gráfica, ainda praticamente inexplorada nesta linha de pesquisa, mostrou-se capaz de encontrar indicativos de gerenciamento de resultados, embora não evidencie quando ele não ocorre. Estes resultados podem ser úteis para órgãos reguladores, auditores, analistas de mercado e investidores.

Accounting aims to provide useful and relevant information for the users in general. However, through the discretion offered by the rules when preparing the financial statements, it opens space for intentional practices, within the law, to manage the outcome in favor of the interests from the company or from the managers. Nevertheless, the econometric models used to identify earnings management are complex and difficult to interpret, and may a graphical analysis facilitate their understanding and detection. Thus, the aim of this study is to verify if it is possible, through graphical analysis, to find evidences of possible earnings management practices in the brazilian electrical power companies. Because of being a regulated activity, studies indicate that there is a higher possibility of these companies use techniques to maintain stable profit mainly at times the government approves tariff revisions. The methodology used is descriptive with quantitative approach, and the sample is composed of 20 electrical power companies listed on BM & FBOVESPA in the period of 2008 to 2014. The behavior of five components from the accounting statements were analyzed: Net Income, Revenue, Operating Cash Flow, Debt and Liquidity identifying possible discrepant cases compared to the industry average, assuming that in such cases the company has earnings management evidences. After, it was done the individual analysis of the companies that showed evidences. The results indicate, by the graphical analysis method, that it was observed earnings management in two companies. Thus, graphical analysis, yet virtually unexplored, proved to be able to find earnings management indicatives, although it doesn't clearly show when it doesn't occur. These results may be useful to regulative authorities, auditors, market analysts and investors.