Influência do ciclo de vida empresarial na relação de dividendos e desempenho das companhias brasileiras listadas na B3 S.A - Brasil Bolsa Balcão (B3)

Abstract

O ciclo de vida empresarial compreende características comuns de companhias, divididas em fases, presentes desde sua origem até seu encerramento. Assim, o objetivo desse estudo é analisar influência do ciclo de vida empresarial na relação de dividendos e desempenho das companhias listadas na B3 S/A - Brasil, Bolsa, Balcão (B3), no período de 2008 a 2017. Para tanto, realizou-se uma pesquisa quantitativa, descritiva e documental, utilizando-se de regressão múltipla em painel, evidenciando como varáveis mais significativas o lucro por ação e a etapa de introdução. Observou-se que as variáveis de retorno sobre patrimônio líquido e o dividendo pago por ação estão negativamente correlacionadas. Quanto às etapas do ciclo de vida, a turbulência se mostrou diretamente proporcional aos dividendos por ação em maior grau em relação à maturidade. A etapa de maturidade não apresentou o desempenho mais significativo, diferentemente do esperado. Sendo assim, infere-se que, diferentemente da expectativa, a maior performance foi apresentada na turbulência, inclusive com maiores valores médios de dividendos por ação.

The life cycle is characterized by the common characteristics of the companies, divided in phases, present from their origin to their closure. The objective of this work is to verify the influence of the firm life cycle on the dividend and performance relationship of the companies listed in B3 S/A – Brasil, Bolsa, Balcao (B3), between 2008 and 2017. For this purpose, a quantitative, descriptive and documentary research using regression to the panel, showing the variables most significant to earnings per share and introduction stage. The variables of return on equity and dividends are negatively correlated. Regarding to stages of the life cycle, the turbulence was directly proportional to the dividends per share in greater degree in relation to the maturity. The maturity phase didn’t exhibit the most significant performance, different than expected. Thus, it is inferred that, unlike expectation, a higher performance was promoted in the turbulence, even with higher average dividend values per share.