Intangibilidade contábil e o potencial de crescimento medido pelo market-to-book : uma análise das empresas listadas na B3 Brasil Bolsa Balcão no período de 2008 a 2017

Abstract

Os normativos contábeis apresentam os critérios bem definidos para o reconhecimento, mensuração e evidenciação dos ativos intangíveis pela Contabilidade, já o mercado os precifica baseado em suas expectativas de crescimento futuro. Essa diferença é refletida pelo Market-to-Book (MTB), utilizado como uma medida que captura quanto uma empresa é valorizada ou desvalorizada pelo mercado em relação a seu valor patrimonial. Neste sentido, o objetivo desta pesquisa é analisar a relação entre a intangibilidade contábil (IC) e o índice MTB em 89 empresas listadas na Brasil Bolsa Balcão (B3) no período de 2008 a 2017. Este estudo é quantitativo, descritivo e documental. Foram utilizadas as técnicas estatísticas de correlação linear de Pearson e de regressão linear múltipla com dados em painel, testando efeitos fixos e aleatórios, para verificar as hipóteses de pesquisa H1 e H2. Os resultados evidenciaram uma correlação baixa, de apenas 0,290 entre a IC e o MTB. Já a regressão múltipla, demonstrou que a variável de estudo IC não é significativa ao modelo (p-valor = 0,6994), não contribuindo para explicar o afastamento entre o valor contábil e de mercado das empresas analisadas. Adicionalmente, as variáveis de controle ROE e ENDIV foram significantes para explicar a variação do MTB. O estudo confirma a hipótese de pesquisa H1, concluindo que as informações contábeis referentes aos ativos intangíveis, apesar de relevantes e válidas, não exercem influência significativa sobre as alterações do MTB. O estudo contribui com a consolidação de pesquisas sobre o tema.

The accounting standards present the well-defined criteria for the recognition, measurement and disclosure of intangible assets by Accounting, as the market prices them based on their expectations of future growth. This difference is reflected by the Market-to-Book (MTB), used as a measure that captures how much a company is valued or devalued by the market in relation to its equity value. In this sense, the objective of this research is to analyze the relationship between accounting intangibility (CI) and the MTB index in 89 companies listed in Brazil Bolsa Balcão (B3) from 2008 to 2017. This study is quantitative, descriptive and documentary. Pearson's linear and multiple regression statistical techniques with panel data, using fixed and random effects, were used to verify the hypothesis of H1 and H2 research. The results showed a low correlation of only 0.290 between CI and MTB. On the other hand, multiple regression showed that the study variable CI was not significant to the model (p-value = 0.6994), not contributing to explain the distance between the book and market values of the companies analyzed. Additionally, the control variables ROE and ENDIV were significant to explain the MTB variation. The study confirms the H1 hypothesis, concluding that the accounting information regarding intangible assets, although relevant and valid, does not exert significant influence on MTB alterations. The study contributes to the consolidation of research on the subject.