Convergência entre os modelos de análise do ciclo de vida da empresa a partir dos fluxos de caixa e os baseados em indicadores contábeis

Abstract

O ciclo de vida de uma empresa diz respeito a sua classificação em diferentes fases a partir de suas atuais necessidades e objetivos pretendidos. Atualmente, a principal forma de avaliar o ciclo de vida é por meio da Demonstração dos Fluxos de Caixa – DFC. Entretanto, a classificação com base exclusivamente no sinal dos fluxos operacionais, de investimento e de financiamento, deixa uma lacuna no que diz respeito à classificação das empresas nas fases de maturidade e declínio, pois não permite segregar os dois grupos. Portanto, o presente artigo pretende progredir na convergência da definição do ciclo de vida das empresas, complementando o método baseado na DFC criado por Stickney e Weil (2001) com a análise de indicadores contábeis e financeiros. O objetivo é propor uma forma sistemática de segregação das empresas que se encontram na fase de maturidade daquelas que já estão na fase de declínio de suas atividades. Para isso, por meio de uma pesquisa quantitativa, foram utilizadas informações de 389 empresas com ações cotadas na bolsa de valores – BM&FBovespa dos anos de 2010,2011 e 2012. O principal resultado obtido foi a classificação das empresas em fase duvidosa de forma satisfatória. Além disso foram descobertos padrões de comportamentos em relação a quantidade de empresas pertencentes a cada fase do Ciclo de Vida.