Análise quantitativa da volatilidade dos índices setoriais da Bovespa através de modelos garch univariados

Abstract

O presente trabalho analisou a volatilidade de quatro índices setoriais da Bovespa: o Índice de Energia Elétrica, o Índice Setorial de Telecomunicações, o Índice do Setor Industrial e o Índice Financeiro. Como forma de estimar a volatilidade, foram utilizados modelos ARCH-GARCH e algumas de suas extensões de forma a ajustar as variâncias condicionais das séries de retornos capturando adequadamente seus comportamentos. Depois de especificar, estimar e testar os modelos decidiu-se pela escolha do modelo TGARCH (1,1) para as séries do IEE, IFNC e INDX e do modelo PGARCH (1,1) para a série do ITEL. Desta forma, foi possível observar que os modelos que levam em conta o efeito assimetria tiveram um desempenho melhor do que os outros. Finalmente, verificou-se alta-persistência da volatilidade e forte presença do efeito alavancagem em todas as séries estudadas.

The present work examined the volatility of four sectoral indexes of the Bovespa: the Eletric Power Index, the Telecommunications Sector Index, the Industrial Sector Index and Finance Index. As a way to estimate the volatility, we used ARCH-GARCH models and some of its extensions in order to adjust the conditional variances of the return series while capturing properly their behavior. After specifying, estimating and testing the models we decided to choose the model TGARCH (1.1) for the series of IEE, IFNC and INDX and the model PGARCH (1.1) for the series of ITEL. Thus, it was possible to note that models that take into account the effect of asymmetry had a better performance than others. Finally, it was found high volatility persistence and strong presence of the leverage effect in all series studied.