Relação entre as volatilidades da inflação e do câmbio no Brasil (1999-2010)

Abstract

Há poucos estudos que tratam diretamente da relação entre a volatilidade da taxa de câmbio e da inflação, no Brasil; além disso há pouco consenso sobre esse assunto. Porém, com o início do regime de metas de inflação no Brasil, em 1999, é cada vez mais importante analisarmos as causas e os efeitos do nível de preços na economia brasileira. Tendo isso em vista, o presente trabalho se dispõe a analisar os efeitos da volatilidade da taxa de câmbio brasileira e suas relações com a volatilidade da inflação, no Brasil. Esse trabalho analisará a relação entre aquelas volatilidades por meio de um GARCH bivariado modelando as volatilidades condicionais de cada variável. Encontramos uma relação semi-côncava entre as séries, corroborando o trabalho já feito anteriormente por Albuquerque e Portugal (2006).

There are few studies that directly address the relationship between exchange rate volatility and inflation volatility in Brazil. In addition, there is little consensus on this issue. But with the beginning of the inflation targeting regime in Brazil in 1999, it is increasingly important to analyze the causes and effects of the price level in the Brazilian economy. With this in mind, this paper sets out to analyze the effects of exchange rate volatility in Brazil and its relation with the volatility of inflation Brazilian inflation. This paper will analyze the relationship between these volatilities by a bivariate GARCH, which is able do the modeling of the conditional volatility of each variable. We found a semi-concave relation between the volatilities, confirming the work previously done by Albuquerque and Portugal (2006).