Variáveis macroeconômicas e a performance contábil de empresas de incorporação imobiliária

Abstract

Este estudo buscou analisar a performance contábil de empresas brasileiras na bolsa de valores, atuantes na indústria da construção civil, e mais especificamente no subsetor de incorporação imobiliária de imóveis residenciais. A pesquisa tem por foco explorar quais os diferentes graus de exposição a variáveis macroeconômicas de empresas do setor utilizando como método um estudo de correlação entre as construtoras para variáveis contábeis que refletem a liquidez, estrutura de capital, eficiência da atividade, margem de lucro, crescimento e a estrutura dos ativos das empresas. As descobertas do estudo indicam que apesar de se tratar de um setor volátil e sensível ao impacto de variáveis macroeconômicas, as construtoras podem se proteger e obter vantagens competitivas. Também foram realizadas proposições a respeito de que variáveis podem causar o comportamento observado nas correlações. Além das variáveis macroeconômicas de impacto mais comumente estudadas como a taxas de juros, a taxa de câmbio do dólar americano, inflação (IGPM, IPCA e INCC) e PIB. A análise exploratória descobriu uma lacuna de estudos referentes ao impacto de variáveis como a taxa de desemprego, dívida governamental em relação ao PIB, o Índice de Confiança da Construção (ICST), a Pesquisa Nacional de Endividamento e Inadimplência do Consumidor (PEIC), e o índice de commodities do Brasil, o IC-Br. A abordagem enfatiza a importância do gestor engenheiro civil conhecer o contexto macroeconômico em que sua construtora está inserida e utilizar parâmetros quantitativos para a avaliação de performance contábil. Contribuindo para uma compreensão mais ampla da possibilidade do uso de ferramentas quantitativas para melhores decisões de exposição a risco

This study aimed to analyze the accounting performance of Brazilian companies listed on the stock exchange, active in the civil construction industry, and more specifically in the residential real estate development subsector. The research focuses on exploring the different degrees of exposure to macroeconomic variables of companies in this sector, using a correlation study between construction firms for accounting variables that reflect liquidity, capital structure, operational efficiency, profit margin, growth, and the companies' asset structure. The study's findings suggest that, despite being a volatile sector sensitive to the impact of macroeconomic variables, construction firms can shield themselves and achieve clear competitive advantages against the competition. Propositions were also made about which variables might influence the observed behavior in correlations. Beyond the more commonly studied macroeconomic impact variables such as interest rates, the US dollar exchange rate, inflation (IGPM, IPCA, and INCC), and GDP, the exploratory analysis identified a gap in studies addressing the impact of variables like the unemployment rate, government debt relative to GDP, the Construction Confidence Index (ICST), the National Consumer Debt and Default Survey (PEIC), and Brazil's commodity index, the IC-Br. The approach underscores the importance of the civil engineering manager understanding the macroeconomic context in which their construction firm operates and using quantitative parameters for accounting performance evaluation. This contributes to a broader understanding of the potential use of quantitative tools for better risk exposure decisions