Análise da aplicabilidade das teorias de Benjamin Graham e Harry Markowitz para construção de uma carteira de investimentos

Abstract

O investimento na renda variável vem crescendo no Brasil e se tornando uma opção mais consolidada para os brasileiros. No entanto, os riscos atrelados a estes investimentos podem afastar novos investidores devido à falta de conhecimento ou pelo risco associado, por isso é cada vez mais necessária a construção de conhecimento neste tema. Neste estudo, foram utilizadas as premissas de seleção de ativos do Value Investing, com os filtros originalmente propostos por Benjamin Graham ajustados para a realidade brasileira, bem como a Teoria Moderna do Portfólio de Harry Markowitz para encontrar os pesos ótimos de cada ativo dentro de carteiras anuais, otimizando-as, assim resultando em 4 carteiras anuais, de 2019 até 2022. Os resultados obtidos neste trabalho revelaram ser possível auferir maiores retornos e menores riscos se comparados ao benchmark utilizado, o Ibovespa. No entanto, ao realizar a regressão para decompor os retornos a partir do modelo de 3 Fatores de Fama e French não foram encontrados retornos estatisticamente relevantes para garantir que este método de investimento seja melhor do que o investimento no portfólio de mercado.