Um estudo empírico sobre as expectativas de inflação dos agentes de mercado no Brasil

Abstract

Este trabalho tem como objetivo a análise empírica da relação das expectativas de inflação com o regime de metas. As expectativas de inflação selecionadas são aquelas contidas no boletim FOCUS. É realizado, então, a atualização de estudos antigos que abordaram as previsões do Banco Central do Brasil e do Focus frente a modelos econométricos ateóricos. Ademais é trazido a debate novas perspectivas e interpretações dos resultados das projeções de ambos os agentes econômicos, como a deteção de viés, a evolução de suas capacidades preditivas e sua relação com o regime de metas. Nota-se o mesmo padrão dos estudos antigos, o boletim Focus não é um bom preditor para a taxa de inflação no longo prazo. Além disso, observa-se a ancoragem das expectativas de inflação na economia brasileira entre 2010 e 2022.

This paper aims to provide an empirical analysis of the relationship between inflation expectations and inflation targeting. The selected inflation expectations are those contained in the FOCUS quest. This study updates previous researches that analyzed the predictions of the Brazilian Central Bank and FOCUS versus atheoretical econometric models. Furthermore, new perspectives and interpretations of the results of the projections of both economic agents are brought to debate, such as the detection of bias, the evolution of their predictive abilities and their relationship with the inflation targeting. The same pattern, previously used, can be observed. FOCUS qeust is not a good predictor for inflation in the long run. In addition, the anchoring of inflation expectations in the Brazilian economy between 2010 and 2022 is observed.