Eficiência do mercado acionário brasileiro antes e durante o COVID-19

Abstract

O objetivo central deste trabalho é verificar se o mercado acionário brasileiro se mostrou eficiente na forma fraca antes e durante o período do Covid-19. Para isso, é verificada a existência de alguma previsibilidade de retornos através de informações passadas dos preços, utilizando como proxy de mercado o índice Ibovespa, entre períodos de março de 2018 a fevereiro de 2021. Com tal finalidade, é aplicado o teste Wild Bootstrap Automatic Variance Ratio (WBAVR). Os resultados do presente estudo apontam que o mercado acionário brasileiro foi ineficiente somente ao longo do segundo ano da pandemia, sugerindo que o período de previsibilidade não ocorreu imediatamente antes e nem imediatamente depois do Crash de março de 2020. Assim, é possível questionar a utilidade da análise técnica para a previsão de retornos durante os dois anos que antecederam a pandemia e o primeio ano do Covid-19.

This work aims to verify the stock market weak-form efficiency before and during Covid-19. For this, it is verified that any short-term return predictability in the Brazilian stock market by analyzing the past Ibovespa index daily closing price as a proxy for the market, data from March 1, 2018, to February 28, 2021. The Wild Boostrap Automatic Variance Ratio (WBAVR) is used. The results show that the Brazilian stock market was inefficient just along the second year of Covid-19, suggesting that the predictability period was not immediately before or immediately after the Crash in March 2020. As a result, it is possible to doubt the usefulness of the technical analysis as a form to predict the future for the two years immediately before Covid- 19 and during the first year of this pandemic.