O Pass-Through da taxa de câmbio para a inflação no Brasil : análise e estimação via um modelo DSGE
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2022Author
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Abstract in Portuguese (Brasil)
O pass-through do câmbio para a inflação, definido como a variação da inflação doméstica em resposta a uma variação de 1% na taxa de câmbio, é central para a política monetária de países emergentes, que sofrem com alta volatilidade cambial. O presente trabalho tem como objetivo principal estimar o coeficiente de pass-thorugh para a economia brasileira entre 2000 e 2022, visando analisar como este se comportou no período de pandemia de Covid-19. Existe uma vasta literatura que aborda a possibili ...
O pass-through do câmbio para a inflação, definido como a variação da inflação doméstica em resposta a uma variação de 1% na taxa de câmbio, é central para a política monetária de países emergentes, que sofrem com alta volatilidade cambial. O presente trabalho tem como objetivo principal estimar o coeficiente de pass-thorugh para a economia brasileira entre 2000 e 2022, visando analisar como este se comportou no período de pandemia de Covid-19. Existe uma vasta literatura que aborda a possibilidade de nãolineariedade do coeficiente de pass-through. Este variaria de acordo com diversos fatores que envolvem o cenário macroeconômico, como inflação e credibilidade do regime de metas. Para estimar o coeficiente de pass-through cambial, foi utilizado um modelo DSGE NovoKeynesiano, com mudança markoviana de regimes, o que permite a não-lineariedade do pass-through. Encontrou-se que a economia brasileira possui dois regimes bem delimitados de pass-through. O primeiro regime, que vigora de 2005 até 2019, possui um pass-through estatisticamente nulo (para uma variação cambial de 1%, há uma variação de 0,0087% na inflação no longo prazo). O segundo regime possui um pass-through consideravelmente maior, chegando a um aumento de 0,1064% na inflação no longo prazo dada uma depreciação cambial de 1%. Esse regime esteve presente entre 2000 e 2004 e, de novo, a partir do segundo semestre de 2020. ...
Abstract
The exchange-rate pass-through, defined as the variation in domestic inflation in response to a 1% variation in the exchange rate, is central to monetary policy in emerging markets, where there is a high exchange rate volatility. The main goal of this work is to estimate the exchange-rate pass-through coefficient for the Brazilian economy between 2000 and 2022 to analyze how it behaved during the Covid-19 pandemic. There is vast literature concerning the possibility of nonlinearity in the pass- ...
The exchange-rate pass-through, defined as the variation in domestic inflation in response to a 1% variation in the exchange rate, is central to monetary policy in emerging markets, where there is a high exchange rate volatility. The main goal of this work is to estimate the exchange-rate pass-through coefficient for the Brazilian economy between 2000 and 2022 to analyze how it behaved during the Covid-19 pandemic. There is vast literature concerning the possibility of nonlinearity in the pass-through coefficient. Many studies show that it varies with macroeconomic variables, such as inflation and the credibility of the inflation targetting regime. To calculate the exchange-rate pass-through coefficient, I will estimate a New-Keynesian DSGE model with Markov switching regime, which allows for a non-linear pass-through. I found that the Brazilian economy has two well-defined exchange rate pass-through regimes. The first regime occurs from 2005 to 2019. It has a statistically insignificant pass-through (for a 1% change in the exchange rate, there is a variation of 0,0087% in the inflation in the long run). The second regime has a larger and statistically significant pass-through, getting to a rise of 0,1064% in inflation in the long run for an exchange rate depreciation of 1%. This regime was present from 2000 to 2004 and, again, starting in the second semester of 2020. ...
Institution
Universidade Federal do Rio Grande do Sul. Faculdade de Ciências Econômicas. Curso de Ciências Econômicas.
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