Remuneração executiva e desempenho nas empresas de capital aberto brasileiras

Abstract

Esta monografia analisa a relação entre o desempenho financeiro e de mercado das firmas e a remuneração das suas diretorias estatutárias sob a ótica da teoria da agência, Os principais trabalhos da literatura são revisados, inclusive trabalhos empíricos brasileiros. São realizados testes econométricos em dados em painel para o triênio 2018- 2020, relacionando métricas de remuneração executiva e de desempenho contábilfinanceiro e de mercado. Correlações positivas entre desempenho contábil-financeiro e de mercado e remuneração média foram encontradas, assim como correlações positivas entre desempenho e remuneração variável média. A hipótese de correlação positiva entre remuneração variável de longo prazo baseada em ações e desempenho de mercado foi apenas parcialmente confirmada.

This monograph analyses the relationship between firm financial and market performance and management compensation through the lens of agency theory. Main works in the literature are reviewed, including empirical work with Brazilian data. Panel data econometric models are estimated for the years 2018-2020, relating financial and market performance of exchange-listed companies to their management compensation figures and metrics. Positive correlation between financial and market performance and management compensation is found, as well as positive correlation between financial and market performance and variable compensation. The hypothesis of positive correlation between market performance and long-term variable compensation is partially confirmed.