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dc.contributor.authorSchutt, Isabel Gaiopt_BR
dc.contributor.authorCaldeira, João Froispt_BR
dc.date.accessioned2021-08-10T04:32:09Zpt_BR
dc.date.issued2016pt_BR
dc.identifier.issn0102-9924pt_BR
dc.identifier.urihttp://hdl.handle.net/10183/225468pt_BR
dc.description.abstractEste artigo aplica o modelo de análise de estilo baseado em retornos (RBSA) considerando explicitamente a presença de exposições variantes no tempo. Inicialmente, o modelo é estimado assumindo que os estilos são constantes ao longo do tempo. Posteriormente, é utilizada a abordagem do filtro de Kalman para modelar as exposições dos fundos multimercados variantes ao longo do tempo. Usando uma base de dados de fundos multimercados brasileiros, os resultados mostram que a RBSA pode explicar mais de 50% da variância dos retornos dos fundos. Também evidencia significante exposição ao mercado de ações e que a exposição a fatores relacionados ao mercado de renda fixa vem crescendo. Finalmente, a modelagem considerada capta mudanças importantes no estilo de exposição a fatores de risco dos fundos multimercados brasileiros decorrentes da recente crise financeira global (2008-2009).pt_BR
dc.description.abstractThis paper applies the traditional return-based style analysis (RBSA) in the presence of time-varying exposures. Often the investment style is assumed to be constant through time. Alternatively, time variation is sometimes implicitly accounted for by using rolling regressions when estimating the style analysis. We use the Kalman filter to model time-varying exposures of hedge funds explicitly. This leads to a testable model and more efficient use of the data, which reduces the influence of spurious correlation between hedge fund returns and style indices. The aim of this study is to estimate the investment styles and reveal periodic return distributions of Brazilian hedge funds for the 2006- 2011 period. In a large sample of funds, we find substantial evidence that hedge fund risk exposures vary along the time. We also find that the exposition to fixed income is increasing over the last years. The results have shown that style analyses explain over 50% of the funds returns. Finally, we analyze exposures during the global financial crisis (2008-2009).en
dc.format.mimetypeapplication/pdfpt_BR
dc.language.isoporpt_BR
dc.relation.ispartofAnálise Econômica. Porto Alegre. Vol. 34, n. 65 (mar. 2016), p. 101-129pt_BR
dc.rightsOpen Accessen
dc.subjectDynamic style analysisen
dc.subjectDesenvolvimento econômicopt_BR
dc.subjectModelo econométricopt_BR
dc.subjectKalman filteren
dc.subjectTime varying parameteren
dc.subjectEconometriapt_BR
dc.subjectFiltro de Kalmanpt_BR
dc.subjectHedge fundsen
dc.subjectMercado de açõespt_BR
dc.subjectPersistenceen
dc.subjectCrise financeirapt_BR
dc.subjectBrasilpt_BR
dc.titleAnálise de estilo dinâmica de fundos multimercados : aplicação para o mercado brasileiropt_BR
dc.title.alternativeDynamic style analysis of brazilian hedge funds en
dc.typeArtigo de periódicopt_BR
dc.identifier.nrb000989271pt_BR
dc.type.originNacionalpt_BR


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