Sistemática para análise de viabilidade econômica de empreendimentos imobiliários

Abstract

Dada a atual situação do mercado imobiliário, onde a concorrência é acirrada e os recursos são escassos, é de extrema importância que os projetos de investimento de capital sejam avaliados economicamente, mitigando os riscos e amparando a tomada de decisão. Desta maneira, este trabalho tem como objetivo principal propor uma sistemática para avaliação da viabilidade econômica de empreendimentos imobiliários. Tal proposta é baseada no método do Fluxo de Caixa Descontado e leva em consideração o estudo detalhado do preço de venda e da taxa de desconto, variáveis-chave que influenciam diretamente os resultados do projeto. Também foi indicada a análise de risco do empreendimento por meio de uma avaliação cruzada de cenários de vendas e do método de Simulação de Monte Carlo. A partir de um estudo de caso, o conjunto de técnicas foi aplicado na avaliação de um projeto residencial multifamiliar em fase inicial de uma incorporadora de grande porte da cidade de Balneário Camboriú, Santa Catarina, Brasil. Sendo assim, foi estruturado o fluxo de caixa do empreendimento em estudo, de onde foram extraídos os principais indicadores econômicos do projeto. Conclui-se, portanto, que esta pesquisa atingiu seu objetivo principal, pois estruturou e apresentou uma sistemática de análise de viabilidade econômica de empreendimentos imobiliários, aplicando a mesma em um estudo de caso, o qual mostrou que a sistemática é aderente aos conceitos preconizados pela bibliografia.

Given the current real estate market situation, where competition is fierce and resources are scarce, it is of utmost importance that capital investment projects be evaluated economically, mitigating risks and supporting decision making. Thus, this paper aims to propose a systematic to evaluate the economic viability of real estate projects. This proposal is based on the discounted cash flow method and takes into consideration the detailed study of sales price and discount rate, key variables that directly influence the project results. The venture risk analysis was also indicated through a cross-assessment of sales scenarios and simulations by the Monte Carlo Method. From a case study, the set of techniques was applied in the evaluation of an initial multifamily residential project of a large-sized real estate developer in the city of Balneário Camboriú, Santa Catarina, Brazil. Thereby, the project's cash flow was structured from which the main economic indicators were extracted. It is concluded, therefore, that this research achieved its main objective, because it structured and presented a systematic for economic viability analysis of real estate projects, applying it in a case study, which showed that the systematic is adherent to the concepts recommended by the bibliography.