Influência da governança corporativa e do ciclo de vida no EBITDA das empresas listadas no Índice IBrX100

Abstract

O objetivo deste estudo é analisar a influência da governança corporativa e do ciclo de vida no EBITDA. Para tanto, foram analisadas 82 companhias abertas listadas no Índice IBrX 100 da B3 S.A - Brasil Bolsa Balcão (B3), no período de 2013 a 2017. Partindo-se de uma pesquisa quantitativa, descritiva e documental, bem como do método de regressão para dados em painel (balanceado), foi evidenciado que a relação entre o tamanho das empresas e o EBITDA não é significativa. Outro resultado apontado pelo estudo foi que nível de governança corporativa da B3 não é um bom previsor das características de governança das companhias. O tamanho do conselho de administração não se mostra significativo para explicar o EBITDA do período corrente. Já quanto ao conselho fiscal, esta pesquisa demonstra que em média as empresas que possuem conselho fiscal apresentaram valores mais baixos de EBITDA. Além disso, foi verificado que as entidades em estágios de turbulência e declínio apresentam em média resultados melhores. Dessa forma, esta pesquisa auxilia os interessados no mercado de capitais, tendo em vista que apresenta análise da associação entre governança corporativa, ciclo de vida e EBITDA, levando em conta que estas variáveis são frequentemente utilizadas por investidores.

This study aims to analyze the corporative governance and the EBITDA cycle of life influence. For this purpose, 82 open companies listed in the IBrX 100 da B3 S.A - Brasil Bolsa Balcão (B3) - index have been analyzed, during the period from 2013 to 2017. Starting from a quantitative, descriptive and documental research, as well as the regression method for panel data (balanced), it was stressed that the relation between the company size and the EBITDA is not significant. Another result pointed by this study was that the level of the B3 corporative governance is not a good companies governance characteristics provider. The size of the administrative board is not significant to explain the EBITDA of the current period. As for the fiscal board, this research has showed that, in average, the organizations that have fiscal board have lower EBITDA values. In addition, it was verified that the entities in a turmoil and decline stage have outperformed better results. Consequently, this research helps the ones that are interested in the capital market, bearing in mind that it points the analyzes of the association with corporative governance, cycle of life and EBITDA, considering that these variables are frequently used by investors.