Verificação da metodologia de avaliação de investimentos por opções e sua apropriação para empresas startups

Abstract

Com o surgimento das empresas Startup, devido a todas as particularidades desse tipo de empreendimento – por não possuírem histórico de fluxos de caixa e na maioria das vezes não permitir sua comparação com outras empresas – por serem únicas, ou seja, um novo empreendimento, sem equivalência no mercado e, dado a crescente demanda por recursos de investidores nesse tipo de empreendimento, há a necessidade da adaptação de métodos de avaliação de investimentos para as Startups. Os métodos de avaliação de investimentos têm a finalidade de minimizar os riscos das aplicações financeiras de longo prazo, maximizando os lucros dos aplicadores desses recursos. O processo de construção dessas análises passa por metodologias de avaliação das movimentações e do estudo das projeções financeiras das empresas a serem investidas, para facilitar a tomada de decisão da aplicação desses recursos. Este trabalho tem a finalidade de apresentar uma revisão conceitual dos métodos de opções: Modelo Binomial e Black & Scholes e verificar a sua aplicabilidade para Startups. A metodologia de pesquisa consiste em uma revisão bibliográfica e na consulta às publicações em sites de investidores em empresas startup. Os resultados mostram que é bastante difícil se determinar um método apropriado para análise de investimento nesse tipo de empreendimento, visto que elas, na maioria das vezes, se apresentam em estágio inicial de desenvolvimento, não possuem demonstrações financeiras nem fluxos de caixa, dependendo a análise de projeções elaboradas pelos empreendedores ou investidores.

With the emergence of Startup companies, due to all the peculiarities of this type of venture - because they do not have a history of cash flows and most of the time do not allow their comparison with other companies because they are unique, ie a new venture, without equivalence in the market and, given the growing demand for investor resources, there is a need to adapt investment valuation methods for Startups. Investment valuation methods aim to minimize the risks of long-term financial investments, maximizing the profits of the investors of these resources. The process of construction of these analyzes is based on methodologies to evaluate the movements and the study of the financial projections of the companies to be invested, to facilitate the decision making of the application of these resources. This paper has the purpose of presenting a conceptual review of the options methods: Binomial Model and Black & Scholes and verify its applicability to this type of enterprise. The research methodology consists of a bibliographical review and consultation of publications on investor sites in startup companies. The results show that it is quite difficult to determine an appropriate method for the analysis of investments in this type of company, since most of them are in an early stage of development, do not have financial statements or cash flows, depending on the analysis of projections prepared by the entrepreneurs or investors.