World financial relationes : understanding the credit derivative swaps (CDS) dependence structure

Abstract

This study investigates the copula model that best fit to model the dependence structure of Credit Derivative Swaps (CDS) spreads. For the analysis, we consider daily data from the period of January 1, 2009 to December 31, 2014. Regarding the models, we considered Vine copulas and Hierarchical Archimedean copulas, and different families of copulas. Our results indicate that C-Vine copulas, as well Student t family, demonstrated better performance, according to the criteria used to get the dependence structure. The best fit of the dependence structure can avoid the model risk, from the use of an incorrect model.

Este estudio investiga el modelo copula que mejor modela la estructura de dependencia de Credit Derivative Swaps (CDS) spreads. Para el análisis se consideraron datos diarios del período comprendido entre el 1 de enero de 2009 y el 21 de diciembre de 2014. Los modelos considerados fueron las Copulas Vine y las Copulas Arquimedianas, con diferentes familias de copulas. Nuestros resultados indican que las copulas C-Vine, así como la familia t Student, demostró mejor desempeño, de acuerdo con los criterios utilizados, para obtener la estructura de dependencia. El mejor ajuste de la estructura de dependencia puede evitar el riesgo del modelo, debido al uso de un modelo inapropiado.

Esse estudo investiga o modelo cópula que melhor modela a estrutura de dependência de Credit Derivative Swaps (CDS) spreads. Para a análise foram considerados dados diários do período de 01 de Janeiro de 2009 a 21 de Dezembro de 2014. Os modelos considerados foram as Cópulas Vine e as Cópulas Arquimedianas, com diferentes famílias de cópulas. Nossos resultados indicam que as cópulas C-Vine, bem como a família t Student, demonstrou melhor performance, de acordo com os critérios utilizados, para obter a estrutura de dependência. O melhor ajuste da estrutura de dependência pode evitar o risco do modelo, decorrente do uso de um modelo inapropriado.