Análise de risco e retorno das ações de empresas listadas no nível 1 de governança corporativa em relação ao mercado tradicional da bolsa de valores de São Paulo

Abstract

A proposta deste estudo tem por distinção medir o desempenho, através de análises de risco e retorno, dos mercados da Bolsa de Valores de São Paulo (BOVESPA). Neste trabalho foi utilizada uma amostra de empresas listadas no Mercado Tradicional e no Nível 1 de governança corporativa que possuíam um número exigido de empresas a serem avaliadas. Sendo assim, o objetivo principal deste trabalho é analisar a relação risco e retorno dos ativos do segmento do Nível 1 e do Mercado Tradicional da BOVESPA em relação ao Índice BOVESPA (Ibovespa), com base no modelo CAPM e no Índice de Sharpe, que são teorias bastante aplicadas e aceitas a níveis internacionais. Para tanto, utilizou-se cotações mensais de 68 ações de empresas negociadas na Bolsa de Valores de São Paulo, sendo o Ibovespa utilizado como referencial de mercado e a taxa SELIC acumulada como ativo livre de risco. A amplitude temporal corresponde ao período compreendido de dezembro de 2002 a dezembro de 2007, num período de 60 meses. Por fim, verifica-se através dos resultados que as empresas listadas no Mercado Tradicional possuem um melhor desempenho que as empresas da amostra do Nível 1 de Governança Corporativa, tanto pelo Teste do Modelo de Precificação de Ativos de Capital (CAPM), quanto pelo Índice de Sharpe.

The purpose of this study has par distinction to measure the performance, through the analysis of risk and return of São Paulo Stock Exchange market (BOVESPA). In this work was used a sample of companies that were rolled on the Traditional Market and on Level 1 of corporate governance that had a demanded number of companies to be avaliated. So, the most important purpose of this work is to analyze the risk and return of assets of Level 1 section and BOVESPA’s Traditional Market in relation BOVESPA index (Ibovespa), based on CAPM and on the Sharpe Index which are theories very much applied and accepted in international levels. For this, it was used monthly fees of 68 shares of negotiated companies on the BOVESPA, using the Ibovespa as a referential market and the accumulated SELIC fee as assets free of risk. The temporary amplitude meets the period of December 2002 to December 2007, totalizing 60 months. In the end, it can find out that the results of the rolled companies on the Traditional Market has a best performance that the companies of the sample Level 1 of corporate governance, as much as on the test of Capital Asset Price Model (CAPM) and on the Sharpe Index.