Dominância fiscal : uma revisão da literatura teórica e empírica

Abstract

O principal objetivo do trabalho é identificar as características e mecanismos da dominância fiscal, um episódio em que a política monetária convencional não apresenta a resposta esperada frente a elevações nos preços. Serão expostos os custos e benefícios advindos da inflação, bem como o modo de se controlar inflação em um regime de dominância monetária. Também mostraremos a importância das expectativas dos indivíduos e do controle fiscal nesta construção. Para apresentar o proposto, nos embasaremos na literatura teórica, com especial atenção nos modelos clássicos de Sargent e Wallace (1981) e de Blanchard (2004). Além disso, será consultada a literatura já existente para verificar se o fenômeno da dominância fiscal pode ser empiricamente comprovado em algum país no mundo, e em particular no Brasil.

The main goal of this paper is to identify the characteristics and mechanisms of fiscal dominance, a episode in which the conventional monetary policy does not show the expected answer against the rise of the prices. We will expose the costs and benefits of inflation and the manner of how control inflation under a monetary dominance regime. We also will show the importance of individuals expectations and fiscal control in this construction. To present these, we will rely in theoretical literature, with special attention in the classical models of Sargent and Wallace (1981) and Blanchard (2004). Either, we will consult the existent literature to verify if the phenomenon of fiscal dominance could be empirically proven in some country in the world, particularly in Brazil.