A internacionalização do Renminbi e suas consequências para o Sistema Monetário Internacional

Abstract

Esta monografia trata do processo de internacionalização da moeda chinesa, o RMB, e dos impactos deste sobre o Sistema Monetário Internacional. A hipótese apresentada é de que esse processo pode modificar a estrutura do sistema, causando o surgimento de um novo padrão monetário. Para buscar responder à questão central, são apresentados aspectos teóricos acerca do SMI e da internacionalização de uma moeda, e a evolução histórica que o sistema seguiu. O trabalho está divido em cinco sessões: introdução, três capítulos de desenvolvimento, e conclusão. O primeiro capítulo trata da teorização, apresentando os conceitos considerados úteis para o entendimento do objetivo central. Assim, são descritas as características mais gerais do SMI, o conceito e as funções de uma moeda internacional, os benefícios e custos de um Estado ter sua moeda internacionalizada, e os determinantes da escolha de uma moeda internacional. O segundo capítulo tem um caráter histórico, sobre o desenvolvimento concreto do SMI. Aborda, sucessivamente, os diferentes regimes que se estabeleceram: o padrão ouro, o padrão do período entre guerras, o regime de Bretton Woods, o padrão dólar flexível atual, e os desafios ao dólar dentro do regime atual. O terceiro e último capítulo aborda mais diretamente a internacionalização do RMB, analisando esse processo. São tratados os objetivos perseguidos pelo governo chinês, a estratégia para alcança-los, as ações tomadas com esse fim, e as perspectivas e impactos que essas podem ter sobre o SMI. Conclui-se que o RMB pode deslocar o dólar de sua posição de centro do sistema, precipitando a emergência de um novo padrão, com características marcadamente distintas. A principal delas é a formação de um sistema em que coexistam mais de uma moeda central. Entretanto, essa mudança se afigura apenas no longo prazo. No curto prazo, compreende-se que não deve haver alterações significativas no padrão monetário presente.

This paper deals with the process of internationalization of the Chinese currency, the RMB, and the impacts of this on the International Monetary System. The hypothesis presented is that this process can modify the system structure, causing the emergence of a new monetary standard. To seek answering the central question, are presented theoretical aspects about the IMS and the internationalization of a currency, and the historical evolution that the system followed. The paper is divided into five sections: introduction, three development chapters, and conclusion. The first chapter deals with the theory, presenting the concepts considered useful for understanding the main objective. Thus, are descibed the most general characteristics of the IMS, the concept and functions of an international currency, the benefits and costs of a state having their currency internationalized, and the determinants of the choice of an international currency. The second chapter is of an historical character, on the concrete development of the IMS. Addresses successively the different schemes that have been established: the gold standard, the standard of the interwar period, the Bretton Woods regime, the current floating dollar standard, and the challenges to the dollar under the current regime. The third and final chapter addresses more directly the internationalization of the RMB, analyzing this process. There are treated the objectives pursued by the Chinese government, the strategy to achieve them, the actions taken to that end, and the prospects and impact these can have on the IMS. We conclude that the RMB may displace the dollar from it’s center position on the system, precipitating the emergence of a new standard, with markedly different characteristics. The main one is the formation of a system in which coexist more than one central currency. However, this change would appear only in the long term. In the short term, it is understood that there should be no significant changes in this present monetary standard.