Vinte anos de política monetária no Brasil : da âncora cambial às metas de inflação

Abstract

Este trabalho tem como objetivo discutir os últimos vinte anos de política monetária brasileira que engloba o regime de âncora cambial e de metas de inflação como instrumentos para alcançar a estabilidade de preços na economia. Para tanto, em um primeiro momento é feita uma análise de alguns aspectos macroeconômicos relevantes para compreender o funcionamento da política econômica. Posteriormente, são abordados o contexto de implantação do Plano Real, suas fases e os motivos que levaram ao abandono do regime de câmbio fixo em torno de uma tendência em prol do câmbio flutuante e a introdução das metas de inflação em 1999. Além disso, ao longo do trabalho é apresentada a evolução dos principais indicadores econômicos nesses últimos vinte anos. Conclui-se com uma breve previsão para 2015.

This work aims to discuss the last twenty years of monetary policy in Brazil. In this period, the exchange rate anchor and the inflation targeting were used as instruments to achieve the price stability in the economy. In the first moment, it is analyzed some relevant macroeconomic aspects to understand the economic policy. Subsequently, it is discussed the development and implementation of the Real Plan, including its phases and the reasons that the fixed exchange rate regime was replaced by the floating exchange and the inflation targeting in 1999. In addition, throughout the work is presented the evolution of the main economic indicators in the last twenty years. We conclude with a brief forecast for 2015.